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如果你一直喂一头猪吃东西，它可能觉得生活永远都是这么美好，就像我们当年认为房价永远不会跌一样。直到这头猪被拉到了屠宰场。

过去一年，全球大通胀，欧美CPI不是历史新高，就是过去40年新高，而我们CPI全年只有2%，这次大家不说CPI不包含房价了，因为房价也是跌的。

的确，所有的央行都有印钞的冲动，这是铸币权，能够把这个权力关进笼子里的很少。但是，经济发展自有规律，日本陷入30年通缩泥潭，日本央行不断印钞，购买国债，还是无法缓解。

而我们和日本，其实非常相似，两个大趋势，都会导致通缩。

一个是居民债务水平，这会减少消费，房地产已经掏空了我们未来20年的潜力，居民负债率在62%，几乎是全球第一。而且，楼市泡沫都破了，日本是直接硬着陆，我们是在力争软着陆的过程中。

第二，就是人口负增长，这回导致消费总量潜力下滑。而生产方面，虽然人口减少，但是技术进步更快，机器对人工的取代也更快，导致生产过剩，消费不足。

所以，我并不认为以后会通胀，反而有很大的通缩风险。